LONDON: After weeks of huge financial turmoil and harsh criticism from home and abroad, the United Kingdom (UK) government on Friday decided to scrap the cancellation of the increase in corporation tax.
Prime Minister Liz Truss told journalists on Friday that the corporation tax will now rise to 25 per cent from 19 per cent next year as originally planned, reported Xinhua.
"This would raise GBP18 billion (US$20.2 billion) per year," Truss said, and would act as a down payment on the medium-term fiscal plan, which is scheduled to be unveiled at the end of this month.
The policy change marks the second U-turn on the "mini-budget," the fiscal plan announced by the UK government on Sept 23, which was to be the largest tax cut package in decades.
The corporation tax rise was originally announced in March 2021 by former Chancellor Sunak but got cancelled on Sept 23 as a measure to back UK businesses.
However, that move has thrown financial markets into turmoil as the British pound fell to record lows and government borrowing costs rose sharply. Investors voiced concerns that the policy change would ramp up public borrowing, bring serious fiscal uncertainty and push up already high inflation.
On Oct 3, the UK government made the first U-turn, reversing its plan to abolish the highest 45-per cent rate of income tax in order to calm the markets.
"It is clear that parts of our mini-budget went further and faster than markets were expecting. So, the way we are delivering our mission right now has to change," Truss said on Friday.
"We need to act now to reassure the markets of our fiscal discipline," she said, stressing that "spending will grow less rapidly than previously planned."
Truss also announced that Jeremy Hunt, former foreign secretary, has been appointed as chancellor of the exchequer, replacing Kwasi Kwarteng, who announced the tax cuts in September.
But criticism continues as the tax cut plan was still considered fiscally unsustainable.
According to Paul Dales, chief UK economist of Capital Economics, after the changes, there are still unfunded tax cuts worth GBP25 billion left over from the mini-budget (down from GBP45 billion originally).
Friday's announcement will not be enough to regain the full confidence of the financial markets, Dales said.
The fiscal U-turn is insufficient to avert a credit-led recession, Samuel Tombs, chief UK economist of Pantheon Macroeconomics, agreed, arguing that the announcement "has done little to shrink materially the risk premium embedded in UK assets".
All eyes are on the medium-term fiscal plan now. Hunt, the new chancellor, will unveil the new plan on Oct 31, according to Truss.
The remaining tax cuts and a deteriorating economic outlook mean that Hunt may "still face some tough tax and spending decisions if he is to show the government is credibly committed to getting debt falling when the medium-term fiscal plan is announced in just two weeks' time", the Resolution Foundation think tank said.
Tony Danker, director general of the Confederation of British Industry (CBI), also called for government plans to "restore fiscal credibility to give markets and business confidence to invest" in the weeks to come. (1 British pound = 1.12 U.S. dollars)
-- BERNAMA
Bernama
Sat Oct 15 2022
Prime Minister Liz Truss told journalists on Friday that the corporation tax will now rise to 25 per cent from 19 per cent next year as originally planned. - REUTERS/Henry Nicholls/File Photo
PM Anwar tiba di New Delhi untuk lawatan kerja tiga hari
Perdana Menteri Datuk Seri Anwar Ibrahim tiba di New Delhi di sini hari ini untuk lawatan kerja tiga hari di India.
Dua mayat wanita ditemukan dalam longkang di Alor Setar
Dua mayat wanita ditemukan di dalam longkang di belakang sebuah bangunan terbiar di Lebuhraya Sultan Abdul Halim, hari ini.
Thaksin Shinawatra tak bimbang dituduh hina kerabat diraja, anggap ia bermotifkan politik
Bekas Perdana Menteri Thailand, Thaksin Shinawatra tidak begitu risau dengan perbicaraan kes jenayah yang akan dihadapinya kerana memfitnah golongan diraja, yang boleh menyebabkan beliau dikenakan penjara maksimum 15 tahun jika sabit kesalahan.
Iran ada hak untuk balas dendam terhadap Israel
Rundingan gencatan senjata di Gaza langsung tidak mempunyai kaitan dengan perancangan serang balas Iran susulan pembunuhan Ketua Biro Politik Hamas, Dr Ismail Haniyeh, tegas jurucakap Kementerian Luar Iran, Naser Kanani, pada Isnin.
Beliau berkata, Iran tidak berhajat untuk meningkatkan ketegangan di timur tengah, namun negara itu masih mempunyai hak untuk menghukum pelaku tersebut.
Beliau berkata, Iran tidak berhajat untuk meningkatkan ketegangan di timur tengah, namun negara itu masih mempunyai hak untuk menghukum pelaku tersebut.
Hari Kebangsaan 2024: Larangan penggunaan dron pada 26 hingga 31 Ogos di seluruh negara
Penggunaan dron tanpa kelulusan di lokasi-lokasi sambutan dan perarakan di seluruh negara sempena persiapan dan sambutan Hari Kebangsaan 2024 bermula dari 26 hingga 31 Ogos ini, adalah dilarang.
Sebuah teluk di Venezuela tercemar, harta benda rosak turut rosak
Sebuah teluk di pantai utara di laut Carribean tercemar akibat insiden tumpahan minyak yang dipercayai berpunca dari sebuah kilang penapisan El Palito, Venezuela beberapa hari lain.
Enam mangsa hilang, operasi mencari dan menyelamat diteruskan
Beberapa pasukan penyelam dan helikopter telah dikerahkan pada Isnin untuk mencari enam mangsa yang hilang dalam sebuah insiden kapal layar tenggelam di perairan Palermo,Italy.
Tujuh hilang selepas kapal layar karam di Sicily
Tujuh individu dikhuatiri hilang selepas kapal layar yang mereka naiki tenggelam pada awal pagi Isnin di persisiran pantai Sicily, Palermo Italy.
Agensi berita Reuters melaporkan, setakat ini pasukan penyelamat telah berjaya menyelamatkan 15 penumpang yang lain termasuk seorang kanak-kanak.
Agensi berita Reuters melaporkan, setakat ini pasukan penyelamat telah berjaya menyelamatkan 15 penumpang yang lain termasuk seorang kanak-kanak.
Kembara Merdeka platform semarak semangat patriotisme - KKDW
Rubiah berkata program kembara itu perlu diteruskan agar dapat memberikan manfaat kepada komuniti desa selaras hasrat Timbalan Perdana Menteri Datuk Seri Ahmad Zahid Hamidi yang juga Menteri Kemajuan Desa dan Wilayah semasa majlis penutup Kembara Merdeka 2023.
Naik taraf prasarana sukan guna model Liga Bola Sepak Malaysia - KBS
Kementerian Belia dan Sukan Malaysia akan menggunakan model Liga Bola Sepak Malaysia dalam menaik taraf prasarana sukan di seluruh negara.
Kemelut ekonomi UK: Sunak yakin bentang bajet adil, bertimbang rasa 17 Nov ini
Beliau akan mendapatkan semula kepercayaan rakyat dengan berlaku jujur tentang kesulitan ekonomi yang dihadapi UK.
Rishi Sunak ikrar pimpin Britain keluar daripada krisis ekonomi
Sunak melantik semula Jeremy Hunt sebagai Menteri Kewangan, langkah yang disifatkan bertujuan menenangkan pasaran yang menolak rancangan ekonomi yang dibentang Liz Truss sebelum ini.
PM UK paling muda: Siapa sebenarnya si tampan lagi berpengaruh Rishi Sunak?
Bakal menyandang jawatan Perdana Menteri United Kingdom yang baharu, Rishi Sunak merupakan bakal Perdana Menteri UK ke-57 paling muda dan berkaliber.
Boris Johnson kembali ke UK untuk 'kemunculan semula'
Johnson tidak mengulas secara terbuka mengenai tawaran bagi jawatan lamanya itu.
Pound British catat kenaikan selepas Liz Truss umum letak jawatan PM
Pound Britain mencatat kenaikan berbanding dolar AS selepas peletakan jawatan Liz Truss sebagai perdana menteri pada Khamis, lapor Agensi Anadolu.
Pemilihan PM UK: Calon ganti Truss perlu 100 sokongan ahli Konservatif
Peletakan jawatan Truss sebagai Perdana Menteri mencetuskan satu lagi perlumbaan kepimpinan dalam tempoh empat bulan.
UK perlu adakan pilihan raya awal - Sturgeon
Dalam sistem demokrasi, rakyat perlu diberi mandat untuk memilih pemimpin, selepas pergolakan politik dan ekonomi yang berlanjutan.
PM UK Liz Truss mohon maaf atas kesilapan
Liz Truss memohon maaf susulan pengumuman belanjawan mini baru-baru ini telah memberikan kesan kepada pasaran kewangan.
Terdapat beberapa kesilapan mengenai pemotongan cukai - Hunt
Jeremy Hunt memaklumkan, meskipun tidak mengundi Liz Truss, namun beliau menyokong rancangan asas untuk negara itu bagi memulihkan UK.
Liz Truss akui terpaksa bertindak agresif, Kwarteng digantikan Jeremy Hunt
Hunt merupakan individu yang dihormati dan diharap dapat menawarkan kestabilan kepada pentadbiran Truss.