Singapore companies’ indebtedness has swelled to the most in Asia after China and India as the city- state’s economic growth slows, according to GMT Research Ltd.
Leverage among the Southeast Asian nation’s corporates is following counterparts in the two larger economies to a level considered a “danger threshold,” Gillem Tulloch, founder of the Hong Kong-based researcher, said in an interview on Tuesday.
Debt rose to six times the amount of operating cash flow in 2013 for non-financial Singaporean companies, from 5.1 times in 2012, a report by GMT Research shows.
“It’s a bit surprising that Singaporean companies seem to have leveraged up significantly over the past few years,” said Tulloch, 43, a former analyst at CLSA Asia-Pacific Markets. “There’s been a slight loss of discipline, or it could be that the growth has not come in as expected.”
Singapore’s government said last month its export-led economy will experience “modest” expansion in 2014 amid a labor-market crunch. It’s likely that growth is headed for a slowdown, since it can’t be sustained without more stimulus or reckless bank lending, GMT Research said.
The leverage ratio in China rose to 7.5 times from 6.8 times last year, while the measure in India grew to 8.1 times from 7 times, the May 28 report showed.
‘Growth Scare’
Singaporean bonds have gained 2.9 percent this year in U.S. dollar terms, less than the 4.4 percent returns for the broader market in Asia, indexes compiled by HSBC Holdings Plc show. The country’s stocks have outperformed the region’s benchmark index, according to MSCI indexes.
Tulloch said equity investors should hold fewer Singaporean, Chinese and Indian shares than the benchmarks they track. He doesn’t have any recommendations for the bond markets.
Companies’ debt to cash flow ratios signal that investment for business expansion in Singapore may be waning, GMT Research said. Enterprises with high ratios of leverage and cash outflows include those in the consumer discretionary, energy and materials sectors, Tulloch said in his report.
“There is a high potential for a growth scare there,” he said. “Singaporean companies, from my experience, are quite well run. You would expect them to pare back capital expenditure in 2014 to restore their balance sheets.”
A corporate-sector bubble starts when free cash outflows exceed 50 percent of net profit for several years, Tulloch said.
Singapore’s companies suffered 37 cents of cash outflows for every $1 of net profit earned in 2013 as they spent 40 percent more in capital expenditure, according to the report. That compared with 12 cents of inflows the previous year. The 2013 outflows for China and India were 51 cents and 93 cents.
GMT Research tracks some 9,000 Asian companies or about 50 percent of all listed companies in the region ranked by descending sales. Tulloch formed GMT Research in December 2013 after leaving Forensic Asia Ltd., a research consultancy set up by former CLSA economist Jim Walker.
David Yong
Wed Jun 04 2014
![Singapore joins China in danger zone as debt worsen - GMT Research Singapore joins China in danger zone as debt worsen - GMT Research](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/http://img.astroawani.com/2014-06/51401854501_295x200.jpg)
Singapore companies indebtedness has swelled to the most in Asia after China and India
![Ahli Parlimen Machang mungkin digantung 6 bulan Ahli Parlimen Machang mungkin digantung 6 bulan](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-01/81705870474_WanAhmadFayhsalP.jpg)
Ahli Parlimen Machang mungkin digantung 6 bulan
Ahli Parlimen Machang, Wan Ahmad Fayshal Wan Ahmad Kamal berkemungkinan bakal digantung daripada menghadiri sidang Dewan Rakyat selama enam bulan.
Chelsea siasat laungan perkauman Enzo terhadap Perancis
Kelab bola sepak Chelase pada Rabu mengumumkan prosedur tatatertib ke atas pemain tengah mereka, Enzo Fernandez, susulan dakwaan telah mengeluarkan laungan bersifat perkauman terhadap Colombia, selepas memenangi Piala Copa America 2024 bersama skuad Argentina.
Lebih daripada 60 kanak-kanak ditahan, dipukul, diseksa di El Salvador
Lebih 60 kanak-kanak di El Salvador ditahan, diseksa dan dipukul secara rambang semenjak kerajaan mengisytiharkan darurat lebih dua tahun lalu untuk membanteras amalan gangsterime.
Datuk Bandar Paris berenang, yakin sungai Seine bersih
Datuk Bandar Paris, Anne Hidalgo berenang di Sungai Seine menjelang acara olimpik sebagai usaha menyakinkan orang ramai bahawa kualiti sungai tersebut cukup bersih dan bersedia untuk digunakan.
Biden akan tarik diri jika doktor dedahkan ada masalah kesihatan
Presiden Amerika Syarikat Joe Biden berkata beliau akan menarik diri daripada Pilihan Raya Presiden jika doktor mendedahkan beliau mempunyai masalah kesihatan.
Wanita racun lima orang kemudian bunuh diri
Seorang wanita berusia 56 tahun dipercayai meracuni lima pelancong Vietnam dengan sianida yang dihidangkan dalam cawan kemudian meminum racun itu sendiri di sebuah hotel mewah di Bangkok, menurut polis pada Rabu.
Sarawak tarik pelaburan RM4.2 bilion
Sarawak berjaya menarik RM4.2 bilion dalam pelaburan yang diluluskan pada suku pertama 2024, bahagian penting dalam Agenda Pertumbuhan Negara berikutan pelancaran Pelan Induk Perindustrian Baharu (NIMP) 2030.
RUU Perubatan (Pindaan) 2024 diluluskan
Rang Undang-Undang (RUU) Perubatan (Pindaan) 2024 bertujuan menambah baik peruntukan untuk melaksanakan proses kelulusan dan kepakaran pengamal perubatan, diluluskan di Dewan Rakyat hari ini.
Kerjasama dengan Ericsson mampu angkat Malaysia - PM Anwar
Kerjasama dengan Ericsson mampu angkat Malaysia - PM Anwar
Suspek dibebaskan dengan jaminan polis
Seorang pekebun lelaki yang direman bagi membantu siasatan kes dua beradik maut akibat termakan keropok beracun minggu lalu, akan tamat pada Khamis dan tidak akan disambung semula.
![India kekal negara paling ramai penduduk abad ini - PBB India kekal negara paling ramai penduduk abad ini - PBB](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/81720771313_TBPonggal.jpg)
India kekal negara paling ramai penduduk abad ini - PBB
India dijangka kekal sebagai negara paling ramai penduduk di dunia dan berdepan tekanan ekonomi dan alam sekitar.
![Ukraine boleh bergantung kepada NATO untuk jangka panjang - Ketua NATO Ukraine boleh bergantung kepada NATO untuk jangka panjang - Ketua NATO](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/51720755170_JensStoltenberg.jpg)
Ukraine boleh bergantung kepada NATO untuk jangka panjang - Ketua NATO
Ketua NATO itu berkata, pihaknya bersetuju bahawa sokongan China dalam konflik ini akan memberi kesan kepada kepentingan dan reputasinya.
![Xiaohongshu dinilai US$17 bilion, platform sosial China paling pantas berkembang Xiaohongshu dinilai US$17 bilion, platform sosial China paling pantas berkembang](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/41720751219_Xiaohongshu.jpg)
Xiaohongshu dinilai US$17 bilion, platform sosial China paling pantas berkembang
Ia menawarkan bentuk paparan grid dan mengabungkan perkongsian gambar dan video.
![Malaysia catat 438 penerbangan mingguan dari China Malaysia catat 438 penerbangan mingguan dari China](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/51720528606_SulungQingdao.jpg)
Malaysia catat 438 penerbangan mingguan dari China
Jumlah penerbangan mingguan dari China ke Kuala Lumpur mencecah 438 penerbangan dan dijangka terus meningkat tahun ini, kata Ketua Pengarah Tourism Malaysia P. Manoharan.
![Xi Jinping seru SCO berwaspada terhadap ancaman berbaur Perang Dingin Xi Jinping seru SCO berwaspada terhadap ancaman berbaur Perang Dingin](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/71720178611_TBSeniorChineseL.jpg)
Xi Jinping seru SCO berwaspada terhadap ancaman berbaur Perang Dingin
Presiden China, Xi Jinping menyeru negara anggota Pertubuhan Kerjasama Shanghai (SCO) berwaspada terhadap ancaman yang berbaur Perang Dingin.
![China sokong usaha Kazakhstan untuk sertai BRICS China sokong usaha Kazakhstan untuk sertai BRICS](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/71720107136_OrganizationSCOs.jpg)
China sokong usaha Kazakhstan untuk sertai BRICS
Pengumuman dibuat dalam satu kenyataan bersama selepas pertemuan antara Presiden Xi Jinping dan Presiden Kazakhstan Kassym-Jomart Tokayev.
![OpenAI bakal tinggalkan China, syarikat AI lain mungkin menyusul OpenAI bakal tinggalkan China, syarikat AI lain mungkin menyusul](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-02/61707662600_OpenAI.jpg)
OpenAI bakal tinggalkan China, syarikat AI lain mungkin menyusul
OpenAI mengeluarkan kenyataan mengatakan bahawa mereka akan meninggalkan pasaran China pada 9 Julai ini.
![Aplikasi SuperApp untuk rujukan pemaju hartanah dan pembeli menjelang tahun depan - KPKT Aplikasi SuperApp untuk rujukan pemaju hartanah dan pembeli menjelang tahun depan - KPKT](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/41720051183_tbNgaKorMing.jpg)
Aplikasi SuperApp untuk rujukan pemaju hartanah dan pembeli menjelang tahun depan - KPKT
Aplikasi SuperApp menyediakan berbagai layanan dalam satu platform, dijangka dilancarkan tahun depan.
![China, Filipina setuju teruskan dialog mengenai Laut China Selatan China, Filipina setuju teruskan dialog mengenai Laut China Selatan](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-03/61709632005_TBRESUPPLUBOAT.jpg)
China, Filipina setuju teruskan dialog mengenai Laut China Selatan
China dan Filipina mengadakan mesyuarat kesembilan berhubung Mekanisme Perundingan Dua Hala (BCM) di Laut China Selatan.
![BAJC: China lebur impian Malaysia ke pentas final BAJC: China lebur impian Malaysia ke pentas final](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/81719868974_Beregulelakinegara.jpg)
BAJC: China lebur impian Malaysia ke pentas final
Impian skuad negara untuk pertama kali mara ke final Kejohanan Badminton Remaja Asia (BAJC) 2024 lebur apabila tewas 1-3 kepada China.