LANGKAH syarikat gergasi teknologi, Microsoft membeli laman sosial untuk golongan profesional, LinkedIn pada nilai AS$26.2 bilion sekaligus menjadi pengambilalihan syarikat ke syarikat terbesar dalam industri teknologi sejak Hewlett Packard membeli Compaq pada 2002, mencetuskan cakap-cakap tidak rasional di kalangan industri. Namun jika perjanjian itu benar menunjukkan 'gelembung' dalam industri, ia tidak semestinya dalam sektor teknologi atau dalam pasaran saham.
Pertama, gabungan dua syarikat itu adalah masuk akal dari semua peringkat. Kedua-dua syarikat menyediakan perkhidmatan kepada pengguna berusia, korporat dan mempunyai misi hampir serupa, dengan Microsoft mahu 'membolehkan orang ramai dan perniagaan seluruh dunia sedar potensi sebenarnya' dan LinkedIn pula 'mahu menghubungkan dunia profesional menjadikan mereka lebih produktif dan berjaya'.
Cantuman kedua syarikat membolehkan penjimatan kos ketara: Microsoft mampu berjimat besar dengan mendisiplinkan pampasan berasaskan saham yang boros oleh LinkedIn, di mana syarikat rangkaian sosial itu meramalkan sekitar AS$580 juta pada 2016, dan dari segi pendapatan adalah antara AS$3.65 dan AS$3.7 bilion.
Kedua, ini bukan perjanjian melibatkan 'gelembung' saham yang biasa. Dalam transaksi sedemikian, sebuah syarikat dengan harga stok mendatar menerbitkan ekuiti untuk membiaya pembelian syarikat lain pada harga saham mendatar, dan kebiasaannya ia melonjakkan harga saham kedua dua syarikat lebih tinggi pada asas logik "1+1=3". Microsoft, sebaliknya, membayar pembelian dengan tunai. Pasaran saham, bagaimanapun, memberi reaksi pesimis pada awalnya: penilaian pasaran Microsoft jatuh lebih rendah dan peningkatan saham LinkedIn, menjadikan nilai gabungan entiti itu lebih rendah dari nilai syarikat masing-masing pada Jumaat.
Bagi melihat di mana gelembung mungkin berlaku, pertimbangkan kembali bagaimana Microsoft menjana dana untuk pembelian itu. Ia akan dijana sepenuhnya melalui terbitan bon baru, sekaligus menambah bebanan hutang AS$25 bilion yang sebelum ini telah meningkat kepada AS$15 bilion sejak tahun lepas.
Terbitan hutang korporat meningkat sejak krisis kewangan 2008 bagi beberapa sebab, termasuk dasar mudah tunai bank pusat, kadar faedah rendah atau negatif dalam kebanyakan pasaran maju dan langkah bank pusat asing membeli bon korporat secara langsung. Di Amerika Syarikat, tungakkan bon korporat berjumlah 27 peratus dari Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) pada Mac 2016, meningkat berbanding 20 peratus pada akhir 2007.
Untuk kepastian, separuh terbitan hutang adalah dalam bentuk arbitraj cukai: berbanding menanggung cukai dengan membawa masuk tunai dari luar negara untuk membayar belian balik saham, syarikat teknologi dan farmaseutikal Amerika meminjam wang dari dalam negara. Oleh itu, apabila sumber pinjaman dana adalah murah ia akan disalah guna, dan lebihan terbitan secara am merupakan petanda bahaya yang besar, sama ada ia melibatkan IPO teknologi pada akhir 1990, hutang gadai janji pada pertengahan tahun 2000, hutang sektor tenaga pada awal 2010 atau hutang korporat hari ini.
The Washington Post
Tue Jun 14 2016
![Pengambilalihan Linkedln oleh Microsoft dedah bahaya 'gelembung' Pengambilalihan Linkedln oleh Microsoft dedah bahaya 'gelembung'](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/http://img.astroawani.com/2016-06/61465894995_LinkedIn.jpg)
Benarkah langkah Microsoft membeli LinkedIn pada nilai AS$26.2 bilion satu tindakan tidak rasional. - Gambar fail
![Malaysia kekal destinasi utama bagi pelaburan PTTEP - BMI Malaysia kekal destinasi utama bagi pelaburan PTTEP - BMI](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2021-02/81613025046_TBPelantarMinyak.jpg)
Malaysia kekal destinasi utama bagi pelaburan PTTEP - BMI
Malaysia akan kekal sebagai destinasi utama bagi pelaburan syarikat minyak nasional Thailand, PTT Exploration and Production (PTTEP), dalam jangka masa pendek dan panjang.
Jualan penyaman udara naik mendadak di negara Balkan
Menetap di negara sejuk, mereka tidak pernah terfikir memasang penyaman udara di dalam rumah memandangkan musim panas bukanlah setiap hari. Namun, cuaca panas melampau membuatkan mereka bertukar fikiran.
![Malaysia kecam sekeras-kerasnya pencerobohan ekstremis Zionis Israel ke atas Masjid Al-Aqsa Malaysia kecam sekeras-kerasnya pencerobohan ekstremis Zionis Israel ke atas Masjid Al-Aqsa](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-01/61706688348_wismaputra.jpg)
Malaysia kecam sekeras-kerasnya pencerobohan ekstremis Zionis Israel ke atas Masjid Al-Aqsa
Kerajaan Malaysia mengecam sekeras-kerasnya pencerobohan Masjid Al-Aqsa oleh ekstremis Zionis Israel pada 13 Ogos.
![Reda dengan pemergian anak walaupun bukan pengakhiran diharapkan - Ayah Nidza Afham Reda dengan pemergian anak walaupun bukan pengakhiran diharapkan - Ayah Nidza Afham](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-08/61723653359_TBMOKHTAR.jpg)
Reda dengan pemergian anak walaupun bukan pengakhiran diharapkan - Ayah Nidza Afham
Ayah kepada penyanyi dan Youtubers Muhammad Nidza Afham Mokhtar reda dengan pemergian anak lelakinya walaupun itu bukan pengakhiran yang beliau harapkan.
Ahli perniagaan diberkas, terlibat dalam aktiviti kumpulan mafia
Seorang ahli perniagaan Itali ditangkap di bandar Natal, Brazil pada selasa.
Giuseppe Bruno kini menghadapi tuduhan termasuk melakukan pemerasan dan pengubahan wang haram dan juga penglibatan bersama kumpulan mafia.
Giuseppe Bruno kini menghadapi tuduhan termasuk melakukan pemerasan dan pengubahan wang haram dan juga penglibatan bersama kumpulan mafia.
Srettha hormati keputusan mahkamah
Srettha Thavisin menghormati keputusan Mahkamah Perlembagaan Thailand yang memecatnya daripada jawatan Perdana Menteri.
Lahir empat hari lepas, bayi kembar maut angkara serangan rejim Zionis
Kembar lelaki diberikan nama Asser manakala Ayssel pula nama diberi buat kembar perempuan, kedua-duanya lahir pada 10 Ogos lepas.
Lelaki tikam ibu saudara direman tujuh hari
Seorang lelaki yang disyaki menikam ibu saudaranya di kepala dengan gunting, semalam direman selama tujuh hari hingga 21 Ogos ini.
PN senarai pendek tiga calon, akan diumum selepas PRK Nenggiri
Perikatan Nasional telah menyenarai pendek tiga calon untuk bertanding pada Pilihan Raya Kecil (PRK) Dewan Undangan Negeri (DUN) Mahkota yang dijadualkan berlangsung pada 28 September depan.
![10 cedera dalam kejadian reaktor kilang terbakar di Bintulu 10 cedera dalam kejadian reaktor kilang terbakar di Bintulu](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2024-07/41722145972_KebakaranGeneric.jpg)
10 cedera dalam kejadian reaktor kilang terbakar di Bintulu
Menurut PGOB kesemua mangsa yang cedera telah dikejarkan ke Hospital Bintulu untuk rawatan lanjut.
![COVID-19: Thailand kuat kuasa perintah 'gelembung dan tutup' di kem pekerja binaan COVID-19: Thailand kuat kuasa perintah 'gelembung dan tutup' di kem pekerja binaan](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2021-05/51622048428_samutsakhon.jpg)
COVID-19: Thailand kuat kuasa perintah 'gelembung dan tutup' di kem pekerja binaan
Thailand kuat kuasa kaedah 'gelembung dan tutup' di kem pekerja binaan di Bangkok untuk membendung gelombang ketiga penularan COVID-19.
![Messi disiasat langgar protokol COVID-19 dengan parti barbeku Messi disiasat langgar protokol COVID-19 dengan parti barbeku](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2021-05/41620184120_Messi.jpg)
Messi disiasat langgar protokol COVID-19 dengan parti barbeku
Messi didakwa menjemput rakan sepasukan dan pasangan masing-masing ke rumahnya bagi meraikan kemenangan 3-2 ke atas Valencia dengan parti barbeku.
![Malaysia harap dapat umum gelembung lalu lintas udara dengan Singapura tidak lama lagi Malaysia harap dapat umum gelembung lalu lintas udara dengan Singapura tidak lama lagi](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/https://img.astroawani.com/2020-09/71600206557_WeeKaSiongVanuGopal.jpg)
Malaysia harap dapat umum gelembung lalu lintas udara dengan Singapura tidak lama lagi
Menteri Pengangkutan Datuk Seri Dr Wee Ka Siong berharap Malaysia dapat mengumumkan gelembung lalu lintas udara dengan Singapura dan rakan hubungan bilateral lain, tidak lama lagi.
![Pengambilalihan Linkedln oleh Microsoft dedah bahaya 'gelembung' Pengambilalihan Linkedln oleh Microsoft dedah bahaya 'gelembung'](https://resizer-awani.eco.astro.com.my/tr:w-177,h-100,q-100,f-auto/http://img.astroawani.com/2016-06/61465894995_LinkedIn.jpg)
Pengambilalihan Linkedln oleh Microsoft dedah bahaya 'gelembung'
Langkah Microsoft membeli LinkedIn pada nilai AS$26.2 bilion mencetuskan cakap-cakap tidak rasional.